跨年時看財經節目，突然瞄到一張令人血脈賁張的圖。說穿了其實也沒什麼大不了的，不過是將大盤與台灣50的線型圖重疊在一個畫面上而已，卻令主修數學對統計線型特別敏銳的牛奶瞪大了圓睜的雙眼。這線型到底有什麼奚翹呢？待我慢慢道來：
台灣50與大盤的大趨勢是吻合的，但是波形卻不相同：台灣50是機械式起伏的方形波，而大盤卻呈現前凸後翹的圓形波。波形上的差異造就了走勢上的時間差，而這個奇妙的時間差就可以用來預測漲跌。
在上升週期的前半部，圓形波領先方波，可以看大盤來操做台灣50；上升週期的後半部，方波反而領先了圓形波，可以倒過來拿台灣50的走勢來操做大盤。
在下降週期中，兩種波形同樣也有著奇妙的時間差，可以參考領先指標來操作落後指標。
如果各指標之間真的穩定的存在著可預期的時間差，那麼買股票就不再是賭博、不是投機、不是擲骰子、不是騙術，而是「套利」了！
任誰想也知道不可能有這等好事，不過牛奶還是很興奮，急著想驗證這件事。然而最後的結論，想當然爾會是「沒有想像中那麼好康啦」，但是牛奶確實也發現了台灣50與大盤之間存在著某種有趣的關聯性。
在進入主題之前，有必要先介紹一下台灣50 ETF是什麼玩意兒。
ETF英文原文為Exchange Traded Funds，中文稱為「指數股票型證券投資信託基金」，簡稱為「指數股票型基金」，即為將指數予以證券化。由於指數係衡量市場漲跌趨勢之指標，因此所謂指數證券化，係指投資人不以傳統方式直接進行一籃子股票之投資，而是透過持有表彰指數標的股票權益的受益憑證來間接投資。
簡單來說，臺灣50就是選取台灣股市中市值前50大的股票，透過相關公式計算出指數，在公開市場進行交易。雖然它只有50檔成分股，但50檔股票總市值卻佔了台灣股市近七成，和大盤加權指數的連動關係係數高達0.989。
回到「那張圖」，牛奶自己抓出台灣50與大盤的線圖仔細推敲一番，左推推、右敲敲，就是看不出明顯的圓形波與方波是從哪裡來的！看來節目裡的「那張圖」，只是拿出一小段比較「精彩的部份」來現寶而已。
不過在失望之餘，牛奶倒也發現台灣50與加權股價指數的關聯性。雖然無法看其中一個去操作另一個，倒也能夠藉由比較兩者走勢上的差異，來協助制定買賣股票的策略。
首先，牛奶專注於尋找台灣50與大盤的奇妙時間差，卻遍尋不著，唯一可供參考的歷史片段，位於民國96年下半年到97年初的初跌段之中。
然而，在其他的歷史片段中，再也找不到這個奇妙的時間差了，不過卻證實了台灣50與大盤的「波形」真的是不同的，而這或許能夠用來協助判斷台股的高低點位置。在不同的高度，就要買進不同性質的股票。
初跌段：民國96年下半年大盤反轉而下的過程中，台灣50每每在股價的轉折點上，似乎皆有領先大盤一週提前反應的趨勢。
主跌段、末跌段：台灣50的活性高於大盤，這是因為台股在跌勢中，股民會趨向於在績優股裡避險。
初升段、主升段：台灣50的活性低於大盤，這是因為大型股不容易炒作的緣故。(前述「方形波」指的應該就是這一段。)
末升段：台灣50與大盤的趨勢分離，台灣50已經漲不動了，呈現區間震盪，而大盤線型卻是從左下直飆到右上，呈現令人激賞的只升不跌的態勢。
這篇文章談股票，正如先前筆者談樂透的文章一般，並不是要鼓勵讀者在股市中殺進殺出，牛奶本身是不玩股票的。
寫這篇文章的目的是要提醒讀者：「在股市中暴走，記得隨身攜帶著計算機，妥善評估風險與報酬！」
參考資料：
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